本期议息看点

  • 美联储“鹰鸽”之争

    在上次利率决议意外“鸽”声震天之后,美联储官员开始发表一些不那么“鸽派”的言论来安抚市场,本次利率决议将会给市场一个更加清晰的指引,那些言论到底是烟雾弹还是美联储鹰派声音确实在酝酿。

  • 利率不变与降息之争

    此前美联储在上一次利率决议中表示今年将保持利率不变,但是由于全球经济放缓和债券利率倒挂,目前市场认为美联储年底降息的概率有58.5%,超过维持不变的41.5%这一概率。

  • 本期观点 :

    本次会议大概率维持利率不变且美联储将可能维持鸽派论述,任何有关于降息的讨论都将对美元构成重大打击。

  • 操作建议 :

    建议在数据公布前做空美元,做多非美货币和商品,需要警惕卖预期买事实的情况出现。

往期回顾

3月会议回顾:

  • 加息结果 : 不加息
  • 利率水平 : 2.25-2.50%

3月会议纪要:

  • 01 美联储在3月的政策会议上采取了明显不那么激进的政策姿态,暗示在经济放缓的背景下,今年不会加息,并宣布计划在9月前结束缩表计划。
  • 02 美联储认为美国经济能够经受住全球经济放缓的冲击,但部分官员指出,对美联储下一步应该加息还是降息,他们可能会根据经济数据而改变主意。
  • 03 美联储决策者也就9月结束缩表行动后,可能采取的政策举措进行了辩论,一些决策者主张届时开始购买美国公债。

FOMC委员立场

  • 鲍曼

    美联储理事

  • 罗森格伦

    波士顿联储主席

  • 埃文斯

    芝加哥联储

  • 布拉德

    圣路易斯联储主席

  • 鲍威尔

    美联储主席

  • 夸尔斯

    美联储理事

  • 布雷纳德

    美联储理事

  • 克拉里达

    美联储副主席

  • 威廉姆斯

    纽约联储主席

  • 乔治

    堪萨斯联储主席

* 以上官员均拥有投票权

权威机构前瞻

  • 高盛

    美国经济增长面临的主要下行风险正在逐步消退,美联储下一步行动更有可能是加息,而不是降息,但下一次加息的时间预期从明年第一季推迟到第四季。

  • 骏利资产

    尽管我们认为美联储下一步的举措很可能是降息,但不太可能发生在2020年底之前。

  • 摩根士丹利

    决策者料会将联邦基金利率目标区间维持在2.25%-2.5%,并在2020年上半年前保持不变,但是可能在5月政策会议上将超额存款准备金率下调5个基点。

历史议息结果和市场走势回顾

  • 2019/3/21
  • 2019/1/31
  • 2018/12/20
  • 2018/11/9
  • 3月21日

    决议结果:不加息

    波动最大外汇产品:黄金

    产品走势:消息公布后金价快速上涨,短时间内上涨16美金

    单手最高盈利:1600美元

  • 1月31日

    决议结果:不加息

    波动最大外汇产品:美元/日元

    产品走势:公布后,美日短线虽有下挫,但随后快速拉回,重回上涨趋势。

    单手最高盈利:1345美元

  • 12月20日

    决议结果:加息25个基准点

    波动最大外汇产品:黄金

    产品走势:黄金呈现先涨后跌再涨再跌的过山车行情走势,短时间内振幅达十七美金。

    单手最高盈利:1629美元

  • 11月9日

    决议结果:不加息

    波动最大外汇产品:黄金

    产品走势:当日最高冲至1223.74,随后下跌至1206.83,短期振幅达17美金。

    单手最高盈利:1700美元

  • 9月27日

    决议结果:加息25个基准点

    波动最大外汇产品:黄金

    产品走势:黄金呈现先涨后跌再涨再跌的过山车行情走势,短时间内振幅达十美金。

    单手最高盈利:975 美元

  • 8月2日

    决议结果:不加息

    波动最大外汇产品:英镑/美元

    产品走势:当日最高冲至1.131288,随后下跌至1.30148,并吞噬全部涨幅,共114点。

  • 6月14日

    决议结果:加息

    波动最大外汇产品:美元/日元

    产品走势:公布后先行下跌至109.919,随后最高冲至110.695,并吞噬全部跌幅,共77.6个点。

    单手最高盈利:776美元

  • 加息 市场情绪
    乐观
    资金涌入
    美元市场
    美元升值 非美货币
    贬值
  • 缩表 市场货币
    量减少
    市场美元
    需求提高
    美元升值 非美货币
    贬值

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什么是美联储议息会议

美国联邦储备系统,简称美联储。
美联储议息会议也称FOMC会议,即联邦公开市场委员会会议,具有货币政策的决定权,会议决定了美元和利率的变化。

美联储议息会议内容

美联储议息会议特别注意经济成长以及通货膨胀,因此美联储议息会议的货币政策目标,在寻求经济成长及通膨两者间的平衡,据此原则订定利率目标区间。会议主要内容是决定未来的货币政策,不仅决定利息,还会有其他政策的决定。

FOMC的结构

联邦公开市场委员会,简称FOMC,隶属于联邦储备系统,FOMC由12名成员组成,拥有议息会议投票投票权,包括:联邦储备委员会全部成员七名,纽约联邦储备银行行长,其它4个名额由另外 11个联邦储备银行行长轮流担任。该委员会设一名主席 (通常由联邦储备委员会主席担任),一名副主席(通常由纽约联邦储备银行行长担任)。

什么是鹰派和鸽派

美国的鹰派带有激进的意义,鸽派有温和的意义。
鹰派:看重控制通胀,主张尽早收紧货币政策,倾向于加息。
鸽派:看重刺激就业的,偏向更长时间维持宽松的货币政策,主张较晚加息。

什么是缩表

缩表是指缩减资产负债表。通过抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式,回收基础货币。相对于加息,是更为严厉的紧缩政策。

缩表和加息对外汇的影响

加息和“缩表”都是美联储收紧货币政策的重要工具。
加息-->市场情绪乐观-->资金涌入美元市场-->美元升值-->非美货币贬值
缩表-->市场货币量减少-->市场对美元需求提高-->美元升值-->非美货币贬值